豆粕：库存高弱势盘整 策略建议出炉,期权,隐(yin)含波(bo)动率,大豆
【农产品类期权主要分为三大类】豆类板(ban)块包括豆粕、菜籽粕、豆一、豆二期权，表观消费(fei)走弱，开机率中等，豆粕库存或小幅上升。截至 11 月 26 日(ri)，机构预估 9 月买船 527.2 万吨，10 月买船 992 万吨，11 月买船 880 万吨，12 月 475 万吨，1 月 165 万吨，2 月 521 万吨，近两月大豆供应充足，10 到 12 月到港仍较高，大豆、豆粕预计高库存，同比大豆库存仍高。 豆粕 10 月以来(lai)逐渐走弱，后形成近三周宽幅矩形区间(jian)盘整震荡，11 月先涨后跌，近两周超跌反弹上升受阻回落延续偏弱势，整体处于上方(fang)有压力的低位弱势盘整格局。 豆粕期权隐(yin)含波(bo)动率持续上升后快速下(xia)降，而后小幅波(bo)动快速上升急速下(xia)降，当前处于一年平均值偏上水平。 建议构建卖(mai)出空头的宽跨式期权组合策略，获取(qu)时间(jian)价值和方(fang)向性收益，动态调(diao)整持仓delta 为负，若市场行情急速大涨或大跌突破损益平衡点，则平仓离场，如：S_M2501P2850，S_M2501P2800 和 S_M2501C2950，S_M2501C2900。